物联网标准NB-IOT获准冻结 国内产业链迎爆发增长

6 月16 日，物联网标准NB-IoT 在韩国釜山3GPP RAN 全会第72 次会议上正式获得批并冻结。意义体现在两方面：1）在标准制定上，意味着NB-IoT 标准核心协议历经2 年多研究全部完成，全球运营商有了统一的标准化的物联网专有协议；2）在商业市场，则意味着设备厂商可以提供标准产品和解决方案，NB-IoT 即将进入规模商用阶段。我们认为，NB-IoT 的标准确定，是物联网行业的重要里程碑事件，对产业链的影响可类比过往3G、4G 标准的制定，利好NB-IoT 产业链的设备商、芯片商、模块商、平台商的发展，并在基础网络完善和终端普及后带来物联网行业应用的爆发。

1、NB-IoT 构建于运营商蜂窝网

根据梅特卡夫定律，网络的价值与联网的用户数的平方成正比，万物互联之后产生的数据将是几何量级的增长，而运营商的移动蜂窝网络将是天然的广域覆盖的载体。NB-IOT 构建于蜂窝网络，只消耗大约180KHz 的频段，可直接部署于GSM、3G 或LTE 网络，未来可部署到5G 网络，做到降低部署成本，实现平滑升级，并且还将提供与物联网相关的设备管理平台和云解决方案，完善不同垂直行业的物联网场景。此外，NB-IOT 具备低功耗、广覆盖、低成本、大容量等优势，使其可以广泛应用于多种垂直行业。

2、物联网孕育市场规模巨大

据思科、华为数据，2020 年物联网连接数将达500 亿-1000 亿，是现今手机连接数的7-14 倍。中国物联网研究发展中心预计，到2020 年我国物联网产业规模将达到2 万亿，是电信业务收入的2 倍以上，未来5 年复合增速22%。

NB-IoT 标准确立将使行业具备产业化的条件，带来运营商网络升级需求。当前，运营商网络承载的物联网仅占6%，根据爱立信和中国移动的预测，未来60%的连接将通过广域低功耗蜂窝技术来实现，NB-IoT 将重点瞄准这60%的市场。

3、NB-IoT 产业链已获全面支持

NB-IoT 标准得到全球主流运营商、设备商、芯片商的支持。其中，国际运营商方面，沃达丰、德电、AT&T 等国际运营商巨头已发布了各自的发展计划并展开试点；国内运营商方面，联通于5 月表示几年启动5 个城市外场规模组网时延及业务示范，2016 年底2017 年初推进重点城市的NB-IoT 正式商用，2018 年全面部署，中国移动在年初计划工作会议上，表示在2017 年初实现NB-IoT 的正式商用。网络集成商方面，根据华为、爱立信、中兴的技术路标，2016 年下半年将会支持NB-IOT。核心的芯片厂家和模组厂家计划在2016 年支持NB-IOT。应用场景方面，智能抄表、智能停车、智能跟踪等应用已经完成验证，预计2016 年下半年会有商用网络出现，2017 年部分网络会进入规模部署阶段。并且，近期有媒体报道，在广域低功耗技术上于NB-IoT 最具竞争关系的LoRa 联盟的核心企业转向支持NB-IoT，对NB-IoT 产业链形成利好。

4、华为、中兴引领标准，国产产业链迎大机会华为、中兴在NB-IoT 标准中起主导作用，将带动国内产业链发展。MWC2016 上，华为推动成立了NB-IOT 全球联盟，中兴于2 月加入联盟。根据媒体报道，在3GPP 各联盟企业的提案中，目前获得通过有447 项，华为贡献占41%，排第一，中兴在物联网专利榜位居第一，于6 月3 日与中国移动率先完成严格遵循NB-IoT 标准协议的技术验证演示。网络设备的主要参与者是华为、爱立信、中兴。芯片领域，除高通、英特尔之外，目前华为海思、中兴微电子也是主要参与者，都在加快研发自主的NB-IoT 芯片，华为NB-IoT 芯片及模块研发进度较快，已迭代推出第二代测试模块。需求侧，假设未来500亿连接，NB-IoT 连接占比60%，芯片成本2 美金，模块成本5 美金，初步估算将带来600 亿、1500 亿市场规模。

5、投资建议：行业迎大发展，看好平台，及芯片模组企业强烈看好物联网，尤其是NB-IoT 产业链及平台企业。从投资角度，平台商业价值最大，在基础设施和终端普及之后，行业应用会正式受益，通信设备商也会受益，但边际效应方面，芯片和模块商业绩弹性更大。